管清友：今年政府工作報告都有哪些信息值得關注？｜大V看兩會

（本文作者管清友，如是金融研究院院長、華鑫證券首席經濟顧問）

今年政府工作報告呈現諸多政策亮點，經梳理形成十大核心看點：

看點一：經濟增速目標設定還是“5%左右”。今年政府工作報告將2025年經濟增速預期目標設定為“5%左右”，與上年目標持平。這一目標設定具有較強挑戰性，主要是由於去年第二、三季度曾出現增速回落，最終是通過第三季度末推出的一攬子穩增長政策，方才達成全年目標。因此可以看出，實現今年目標需配套更具力度的增量政策。

看點二：物價調控目標的表述出現變化。之前幾年，因為並沒有明顯的所謂“類通縮”現象，所以在報告裏一般都表述為“3%以下”。而今年這個表述出現了變化，變成了“居民消費價格漲幅2%左右”，說明管理部門已經意識到並且重視當前的“類通縮”問題，後續可能會通過係列政策將物價水平推到2%左右。

看點三：貨幣政策表述出現重要轉變。首次未沿用“穩健”表述，改為“實施適度寬鬆的貨幣政策”。相較於2023年“穩健的貨幣政策要精準有力”及此前“靈活適度、精準有效”等表述，本次明確提出“適時降準降息”，貨幣政策工具的結構性運用值得密切關注。

看點四：財政政策力度保持較強水平。今年的表述是“實施更加積極的財政政策，統籌安排收入、債券等各類財政資金，確保財政政策持續用力、更加給力”。值得關注的是數字：今年赤字率擬按4%左右安排、比上年提高1個百分點，赤字規模5.66萬億元、比上年增加1.6萬億元。一般公共預算支出規模29.7萬億元、比上年增加1.2萬億元。今年合計新增政府債務總規模11.86萬億元、比上年增加2.9萬億元；並且地方政府專項債券4.4萬億元、比上年增加5000億元，財政支出強度明顯加大。

看點五：繼續增發超長期特別國債。工作報告中提到了擬發行超長期特別國債1.3萬億元，較上年增加3000億元。其中擬發行特別國債5000億元，支持國有大型商業銀行補充資本，在銀行的貸款利率持續下行背景下，之後利率繼續下降是大概率事件，這樣一來銀行息差減小，利潤空間被大規模壓縮。這次補充資本金之後，銀行就有更大的降息空間。

除宏觀經濟政策外，多個重點領域政策導向同樣值得關注：

看點六：消費刺激政策加碼升級。本次的表述更為明確，直接安排超長期特別國債3000億元支持消費品以舊換新。這次的3000億特別國債用於補貼家電等產品的消費。後續是否會加大補貼力度，十分值得關注。

看點七：房地產市場明確止跌導向。首次提出“推動房地產市場止跌回穩”政策目標，配套措施包括存量用地盤活、商品房收儲機製及房企債務風險防範等組合拳，後續增量政策空間值得期待。

看點八：教育體係布局前瞻調整。比如報告中提到了“擴大高中階段教育學位供給”及“逐步推行免費學前教育”，均是在為人口結構變化之後，教育更加全麵化、普惠化做準備。

看點九：人工智能的分量非常重。這次對科技產業的表述是“推動商業航天、低空經濟等新興產業安全健康發展”“培育生物製造、量子科技、人工智能、6G等未來產業”，並且還單獨說到“持續推進‘人工智能+’行動，將數字技術與製造優勢、市場優勢更好結合起來，支持大模型廣泛應用，大力發展智能網聯新能源汽車、人工智能手機和電腦、智能等新一代智能終端以及智能製造裝備”。

看點十：強調了“繼續”推進“雙碳”目標。明確“加快構建碳排放雙控製度體係，擴大全國碳排放權交易市場行業覆蓋範圍；開展碳排放統計核算，建立產品碳足跡管理體係、碳標識認證製度”，這表明之後的碳稅、碳交易，還會陸續加碼，企業需高度關注。

本文僅代表作者觀點。