4日早盤，AI應用反複活躍，小幅回暖。截至發稿，、、漲超3%，、、、等多股跟漲逾1%。以CPO為代表的算力硬件股仍陷調整，、、等下跌1%。

熱門ETF方麵，全市場首隻的創業板人工智能ETF華寶（159363）低開高走，現拉升翻紅上漲0.29%，有望終結三連陰，實時換手率超6%，成交額達8500萬元，交投高度活躍。

AI應用方麵，研報稱，DeepSeek公布成本利潤率細節，AI下遊應用場景加速落地。消息麵上，DeepSeek公開利潤成本率，理論成本率高達545%，模型廠商盈利模式實現閉環。從行業需求來看，模型環節成本向下、能力向上均具有較大空間，有望推動下遊應用AI需求加速釋放，進一步打開市場向上空間。

從應用場景來看，政務、金融以及醫療等行業能動性強、場景豐富，有望率先實現商業化落地，建議關注：①OA+ERP；②垂直領域2C公司；③可以新增創收的教育、醫療場景。此外，模型私有化需求增加，利好一體機、超融合和B端服務外包企業，建議關注：①服務器、一體機、超融合等相關標的；②金融、政府、能源等依賴軟件定製較多的領域；③算力租賃和IDC標的亦值得關注。

AI硬件方麵，英偉達頻繁大跌，隱射至A股表現為以CPO為代表的算力硬件股持續低迷。認為，經曆近期調整後，前期過熱的AI產業鏈部分方向擁擠度壓力已在大幅緩解，當前位置值得積極關注、布局。結合景氣度與擁擠度，AI產業鏈細分方向中可率先關注高速銅連接、光模塊、PCB等相對低位、有性價比的硬件環節。

此外，興業證券也指出，AI仍是市場中長期主線。隨著各行業AI滲透率的提升、更多垂直應用加速落地，基本麵和政策環境的雙重驅動，將支撐AI中期繼續成為市場的主線聚焦方向。

把握AI主線機會，建議重點關注全市場首隻創業板人工智能ETF華寶（159363）及其場外聯接（A類023407、C類023408）。資料顯示，創業板人工智能ETF華寶（159363）被動跟蹤創業板人工智能指數，一鍵布局AI“硬件+軟件+應用”產業三件套，高效地捕捉AI主題行情，成份股“光模塊”龍頭含量高，充分享受全球AI產業鏈紅利。

數據來源：滬深交易所、深證信息等。注：“全市場首隻”是指首隻跟蹤創業板人工智能指數的ETF。

風險提示：創業板人工智能ETF華寶被動跟蹤創業板人工智能指數，該指數基日為2018.12.28，發布日期為2024.7.11。創業板人工智能指數2020-2024年年度漲跌幅分別為：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均隻作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。